宏观情绪好转，电石下跌，PVC价格震荡上涨。

上星期，PVC短暂下跌后再次上涨，周五收盘报6559元/吨，周涨幅5.57%，短期价格维持低位震荡。消息面上，外围美联储加息立场依然较为强硬，但国内相关部门近期出台多项纾困房地产政策，交割担保的推进也改善了房地产成交预期。同时，国内楼市热淡季即将结束，提振了市场人气。

目前宏观面与基本面交易逻辑出现偏差。美联储通胀危机仍未解除，此前公布的一系列重要美国经济数据普遍好于预期，货币紧缩和加息预期未有太大变化，宏观经济压力未有改变，基本面支撑略有改善。本周PVC产量小幅增加，随着高温天气缓解，目前对供应端尚无明显利空影响，预计供应将恢复增长。由于多地消费复苏进程屡屡受阻，且在经济衰退压力下外部需求减弱，当前消费表现并未超预期，因此产量的恢复可能大于需求小幅增长带来的效应。虽然传统旺季逐渐进入，下游开工缓慢增加，但短期改善不足以带来充分的库存优化，高库存状态下价格弹性较小，持续上涨的可能性较小。不过，当前价格仍处于低估值低盈利的格局，为盘面提供了充足的安全边际。随着国内天气状况的好转，终端需求环比呈现改善趋势，也给市场带来一定支撑，且后市“金九银十”旺季仍受需求增长拉动，使盘面显得相对抗跌。

总体来看，进入旺季，需求阶段性好转增强了基本面支撑力度，推动市场价格重心上行，但需求力度尚未覆盖供给端的增量，高库存的制约因素依然存在。利率会议临近，宏观经济面不会改变承压格局，需要需求端进一步改善为反弹提供动力。