PVC行业扩张周期结束，2026年供需关系将略有改善

中国聚氯乙烯（PVC）行业已结束近八年的产能扩张周期，2026年没有新的产能扩张计划，进入结构调整阶段。权威机构证实，随着海外高成本产能的撤出和出口支持，供需动态预计将略有改善。

供应侧数据显示，2018年至2025年，国内PVC产能和产量稳步增长。2025年新增产能220万吨，其中乙烯基PVC占比将升至28%。2026年全球新增产能极少，标志着产能扩张的结束。

2025年PVC市场调整导致整个行业蒙受损失，其中乙炔基PVC价格跌至历史低点。尽管年底有所反弹，但价格仍处于低位，加剧了高成本产能的削减压力。

有关部门正在加强结构调整，包括对老旧设备进行检查和出台新的反不正当竞争法规。预计将逐步淘汰约300万吨高成本产能，从而优化竞争格局。

需求侧呈现“内需承压，出口支撑”的局面：房地产相关需求承压，而灵活的产品产出支撑市场。2025年前11个月出口同比增长47%，预计将持续增长。

机构指出，2026-2028年库存增长潜力可能存在，但增速放缓。亏损压力和政策驱动的产能削减将为供需改善奠定基础，预计价格和盈利能力将有所回升。

下游PVC管材市场前景广阔，预计到2034年全球市场规模将达到1311亿美元（年复合增长率5.77%）。中国市场呈现出东强西弱的格局，并呈现向西转移的趋势。

然而，PVC管材行业面临低端产能过剩的问题。利润集中度较高，全球基础设施建设、农业灌溉需求和技术升级将推动未来的增长。