介绍
2026年2月20日至24日，美国关税政策经历了剧烈调整。此次关税波动对中国化工市场的影响呈现出结构性差异，核心传导路径也从“直接贸易冲击”转向“下游需求抑制和全球贸易流向重组”。
一、事件描述
2026年2月20日至24日，美国关税政策出现戏剧性逆转：2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的10%“对等关税”违法，并予以撤销；然而，2月24日，美国政府立即依据1974年《贸易法》第122条对全球商品加征15%的临时关税，并启动了新的301条款调查。这一戏剧性逆转加剧了中美贸易前景的不确定性，也使全球贸易格局更加复杂。
二、总体影响
此次关税波动对中国化工市场的影响呈现出结构性差异：大多数基础化工原料由于对美直接出口量极少，几乎不受关税变化的影响；然而，作为塑料制品、纺织品等下游消费品的主要出口国，中国相关产业利润大幅缩水，订单损失风险增加，进而将需求萎缩的压力传递至上游原料行业。与此同时，全球贸易格局被迫重组，部分产品面临潜在挑战，例如经由第三国转运成本上升或美国资源涌入等。
三、对塑料行业的总体影响和产品特定影响
塑料行业面临整体压力。关税的负面影响主要体现在抑制下游产品出口和加剧全球供应过剩，且对不同产品的影响程度各不相同：
- ABS：短期影响有限；中长期来看，受下游出口和国内需求过剩的影响，供应过剩的情况将抑制价格；
- PS：关税不确定性可能导致下游出口订单减少，从而对市场需求产生影响；
- 每股收益：国内产能过剩，出口大幅增长对缓解产能过剩作用有限。企业已不再专注于美国市场，而是转向新兴市场；
- POM：受下游产业对美出口的影响，面临利润挤压和需求下降的间接下行风险；
- PC 和 PA66：对美出口比例极低，关税调整对整体影响甚微；
- PA6：出口压力增大，价格优势消失，下游需求可能萎缩，企业需要开拓新市场以对冲关税风险；
- 聚乙烯（PE）：对美出口比例仅为0.13%，直接影响甚微，但应注意下游产品出口受限的间接传导以及全球贸易流重组的影响；
- EVA：对原材料进出口的影响较小，但对鞋材等下游产品的出口影响较大；中长期来看，这将抑制通用EVA的价格。
四、对氯碱行业的总体影响及产品具体影响
氯碱工业几乎未受到直接影响，只有浮法玻璃例外，由于高额叠加关税，其对美出口完全受阻。不同产品受到的影响程度各不相同：
- PVC：其进出口对美国的占比极低，关税调整对其影响甚微；
- 烧碱：对美国的出口微乎其微；关税调整提振了市场信心，但没有产生实质性影响；
- 纯碱：虽然获得了关税豁免，形成表面上的积极影响，但对美国的出口量很少，实际的积极影响有限；
- 玻璃：反倾销税、反补贴税和新的临时关税的叠加，使其在对美出口方面完全丧失了竞争力，加剧了国内制造商的供应压力。
五、总体概述
美国关税政策的调整对中国塑料和氯碱行业的影响有限且存在差异。大多数原材料由于对美国的依赖程度较低而“不受影响”，但下游产品出口受阻和全球贸易流向重组带来的中长期隐患不容忽视。未来，塑料行业需要防范需求萎缩和供应过剩的压力，氯碱行业需要关注玻璃等特殊品种的困境，企业加快市场布局多元化、规避贸易壁垒将成为常态。
发布时间：2026年2月25日